Month: June 2021

  • Market News

    大量资金仍在准备进入美股

    高盛近期提及,大量资金仍在准备进入美股。该机构分析称,家庭部门的需求是一季度股票最大的净买入来源,总计净买入1720亿美元。高盛目前已将2021年全年家庭部门净买入总额的预测从3500亿美元上调至4000亿美元,估计目前家庭部门将44%的资产配置在股票上,略低于2000年“科网泡沫”历史峰值的46%。 此外,任何通胀持续上升的迹象都将有利于股票,而非债券或现金。数据显示,创纪录的5.5万亿美元现金 正在场边观望。 Reference 第一财经, 2021-06-24, “纳指突破历史高点,美联储或是“披着鹰皮的鸽”

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  • Market News

    Spread between 5 and 30 Year Notes Tumbled

    The spread between five- and 30-year notes tumbled last week to the narrowest for the year after the Fed projected…

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  • Market News

    Japanese Stocks Slump

    The Nikkei 225 surged 82% from its pandemic-selloff low to a 30-year high in February, as investors rushed into cyclical-heavy…

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  • Market View

    What happened when Debt is Cheap?

    There has been a record pace of credit-rating upgrades, with nearly twice as many upgrades of junk-rated companies compared with…

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  • Opinon

    Would Real and Rouble Continue

    Central bankers in the developing world are treading a fine line managing price pressures in places where the scars of…

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  • Market News

    Taper in late 2021?

    Federal Reserve officials this week could project interest-rate liftoff in 2023 amid faster economic growth and inflation, but they won’t…

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  • Market News

    美国逆回购额破纪录发出重要信号

    美国纽约联储局的数据显示,6月9日联储局的隔夜逆回购(ON RRP)规模达到5,029亿美元,连续三天创纪录高点。与中国央行通过逆回购操作向市场投放资金不同,美国联储局的逆回购是从市场回笼资金,也就是说,美国联储局每天从市场回笼的资金越来越多。 出现这种情况的主要原因是美国联储局通过购买国债等方式向市场投放了大量美元导致市场流动性异常充裕,而国债类的抵押物严重不足。目前,联储局仍以每月1,200亿美元的速度向市场投放流动性,而逆回购规模的攀升其实是市场以自己的方式告诉联储局,量化宽松已经足够了,过量的流动性已经成为市场的负担。 超发的美元不仅推高了物价也令资产价格“水涨船高”。目前,美国三大股指均处于历史高位。当前美股总市值与美国GDP的比重已经接近200%,而以“股神”巴菲特(Warren Buffett)的标准,一旦该指标超过120%,便表明市场被高估。 曾经的联储局主席、如今的财政部部长耶伦(Janet Yellen)甚至提出加息。耶伦表示,“过去十年来,我们一直在与过低的通胀和利率作斗争,我们希望回到正常的利率环境。如果这有助于缓解一些情况,那么就不是坏事,而是一件好事。” 不断攀升的隔夜逆回购规模已经用事实表明美国经济已经不需要继续“注水”了。考虑到当下通胀水平上升、资产泡沫堆积,市场应当警惕联储局在6月15日和16日的议息会议上停止每月1,200亿的资产购买计划。因为,停止购债是联储局调整货币政策的开始,缩表和加息将陆续到来。这意味着信用周期将从扩张转向收缩,所有资产的定价都将因此受到影响。 Reference: 多维新闻,2021-06-13,“市场流动性过剩 美国逆回购额破纪录发出重要信号”

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  • Insight

    Will Emerging Market Stocks Continue to Outperform?

    MSCI Emerging Markets Index last month outperforming the MSCI World Index for the first time since January. Relatively attractive valuations,…

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  • Market View

    China Tech Crackdown Cycle Ending

    China’s rapid-fire moves to curb anti-competitive practices by more than 30 technology firms have rattled investors, leaving them uncertain about…

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