Star Hedge Fund Manager
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Market Saga
量化投资鼻祖，对冲基金之王 – 詹姆斯·西蒙斯
“好的数学家需要直觉，对很多事情的发展总是有很强的好奇心，这对于战胜市场非常重要。” ~ 詹姆斯·西蒙斯 81岁的詹姆斯·西蒙斯被称为量化投资鼻祖，对冲基金之王。 依据最新出炉的彭博对冲基金大佬资产排名，赚钱最多的并非达里奥，而是文艺复兴基(Renaissance Technologies)金的创始人詹姆斯·西蒙斯(James Simons)。 西蒙斯是世界级数学家，40岁才开始做投资，被誉为“最赚钱的基金经理”和“最聪明的亿万富翁”。 因此，看他的经历，前40年是在学术界：1958年毕业于麻省理工学院数学系，1961年（年仅23岁）获得加州大学伯克利分校数学博士学位。1964年至1968年在美国国防研究院担任研究人员，同时也在麻省理工学院和哈佛大学教授数学。1968年（30岁）被纽约州立石溪大学授予数学学院院长职位。1976年摘得数学界皇冠——全美维布伦（Veblen）奖。 1978年（40岁），西蒙斯离开学术界，创建投资基金 Limroy，5年后创立文艺复兴科技公司。 与巴菲特的“价值投资”不同，西蒙斯依靠数学模型和电脑，管理着自己旗下的巨额基金。西蒙斯曾经表示：“我是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。”他认为模型较之个人投资可以有效地降低风险。 据悉，文艺复兴科技的第一支基金产品——大奖章基金被称为“印钞机”，1989—2009年间大奖章基金平均年回报率高达35%，较同期标普500指数年均回报率高20多个百分点，比索罗斯和巴菲特的操盘表现高出10余个百分点。即便是在次贷危机爆发的2007年，该基金的回报率仍高达85%。 文艺复兴公司200多名员工中将近二分之一都是数学、物理学、统计学等领域顶尖的科学家，其中仅有两位是金融学博士。公司从不雇用商学院毕业生，也不雇用华尔街人士，这在美国的投资公司中堪称绝无仅有。 Reference 中国基金报, 姚波 房佩燕，2019-02-18， 《全球最赚钱基金大佬竟不是达里奥，而是他！一年”到手”100多亿》
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对冲基金大佬艾因霍恩或亏30%
临近2018年末，艾因霍恩的绿光资本公司创出有史以来最差的年度表现几无悬念。其主要基金净值在2018年前11个月下跌近28％。绿光资本执行的多空投资策略中，甚至出现了“买啥啥不涨”、“卖啥就涨啥”的左右打脸窘境。 大卫·艾因霍恩（David Einhorn）是华尔街对冲基金大佬，始终标榜自己是一位基本面分析的信徒。他强调，内在价值的投资方式将会带来持续的绝对投资回报，但和传统的价值投资不同，艾因霍恩更关注为什么一家公司的股票会在市场上被错误定价。他心中典型的投资流程是“寻找被市场错误定价的公司，比如市场对于该公司的走向、财务状况和前景有误解，然后进行操作”。 艾因霍恩奉行多空投资策略，其做空的功夫在华尔街过往堪称一绝。2008年，艾因霍恩在不同场合多次宣布要做空雷曼兄弟，在这一做空操作中，有媒体报道称绿光资本大赚了约10亿美元。经此一役，艾因霍恩在华尔街可谓红极一时，每次他看空哪只股票都会立刻在资本市场掀起波澜。2011年、2012年艾因霍恩又先后宣布做空绿山咖啡和直销公司康宝莱，均导致被做空的公司股价暴跌，成为空头教科书中的经典案例。 亏损的原因： 做多通用汽车成最大败笔 – 艾因霍恩此前判断，通用汽车在2017年、2018年和2019年三年中的财务表现将十分强劲。绿光资本开始陆续建仓通用汽车股票，截至2017年第一季度末，绿光资本的持仓达到顶峰，共持有通用汽车5475.5万股。该股从2017年5月下旬的32美元位置开始启动，当年10月下旬一度升至46美元以上。艾因霍恩在当年第四季度减仓一半。进入2018年后，通用汽车的股价却陷入下跌怪圈，第一季度跌近11%，第二季度反弹近10%，第三季度又跌近14%，第四季度反弹逾3%。无奈陆续减仓后，截至今年第三季度末绿光资本仍持有1488万股通用汽车股票，下降为第二重仓股。彭博数据显示，绿光资本投资通用汽车的成本约为33美元。目前该股价格仅略高于34美元。绿光资本在美股大市前三个季度涨势如虹的背景下居然没有挣到什么钱，可谓艾因霍恩今年最大的败笔。 做空屡屡看走眼 – 早在三年前，艾因霍恩就开始大举抨击流媒体巨头奈飞，称这是一家“一直在讲故事”的公司。据媒体透露，绿光资本于去年加入做空奈飞的阵营，然而奈飞股价在经历半年的区间震荡后，于去年年底开始一路走高，今年第一季度涨幅54%，第二季度又大涨逾30%，绿光资本被迫在第二季度初期平仓。今年早些时候，艾因霍恩还透露，自己正在做空亚马逊。而亚马逊今年前三季度大涨逾70%，又狠狠打了艾因霍恩的脸。更令艾因霍恩难堪的，是他今年以来做空电动车巨头特斯拉。作为特斯拉最大的空头之一，艾因霍恩一直表示看淡电动汽车市场前景，称特斯拉CEO马斯克“情绪有问题”，特斯拉的生产将“不断恶化”。做空特斯拉虽然成为绿光资本第一季度“最挣钱”的操作，但特斯拉股价在第二季度上涨29％，马上成了绿光资本在当季最大的投资败笔。第三季度，特斯拉虽下跌逾20%，第四季度以来又上涨近40%。 Reference 中国证券报, 2018-12-12, 《对冲基金大佬艾因霍恩或亏30% 做多通用汽车成最大败笔》
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明星对冲基金经理Bill Ackman的故事
在巅峰期，Bill Ackman连续11年年平均净回报达到21%，而与之相对的是整个对冲基金行业连续6年跑输大盘。Ackman旗下的Pershing Square在2014年以32.8%的收益率荣登百大对冲基金榜首位置。 Pershing Square现在管理着约80亿美元的资产，这还不到其2015年巅峰时期金额的一半。在经历2015开始的3年巨亏后，投资者纷纷撤离其基金。 过去三年，Pershing Square在多起投资上失利。因投资Valeant制药公司，Ackman损失40亿美元（其他倒霉蛋还包括以做空次贷危机成名的John Paulson）。而做空康宝莱(Herbalife)不仅让Ackman损失了金钱，还损失了名誉。在与“华尔街之狼”Carl Icahn的世纪对决中- 康宝莱之战 ，Ackman最终平仓离场。 原文：转型继续，明星对冲基金经理Ackman继续裁员瘦身
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世界最大对冲基金掌门人 – 瑞·达利欧的《原则》
瑞·达利欧（Ray Dalio）在26岁时创立了全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater），如今该基金已经坐拥1600亿美元资产，20年年化复合收益率高达14.7%，是全球之首&史上最赚钱的对冲基金。至于Ray Dalio本人，以156亿美元身价位列福布斯富豪榜第48名。 2017-09-19，Dalio出新书《原则》- 结合了他自身的经历，列出了在生活和管理中自己认为重要的原则，是达利欧多年来世界观和人生智慧的总结。 他将自己的成功秘诀归纳于: 1、我相信生命有三个阶段。第一个阶段人是学习的，而且要依赖于其他人，你是一个学生。但是第二个阶段你在工作，而且其他人是依赖于你的，你是尽可能获得成功。随着转型，从第二个阶段到第三个阶段发生，我们就有责任了，这个时候你很快乐，如果帮助其他人获得成功的话，我自己不想再要成功了我的快乐是要帮助其他人获得成功，所以我非常幸运。 2、我们要有目标，要去追寻自己的目标。 3、每个人都有弱点，我们都要去进行诊断，必须要能够诊断出来。 4、痛苦是一个信号，他告诉我们有错误，我们能够反思和学习的话就能够帮助我们获得成功，必须要诊断根源是什么？然后必须采取不同行动，去设计一种新的做事情的方法，从而能够改进，然后我们能够获得结果，这是一个回路。这样一个回路在我看来就是生命的真谛。 5、作为一个成功投资者获得成功，或者能够作为一个成功的企业家，必须要能够是一个独立的思考者 6、我也是专业犯错误的人，我1/3的决策都是错误的。 7、我相信最好的一个获得成功的机会其实就是找出三个最聪明的人，你知道这三个人，而且他们经常跟你提出关于同一个问题不同观点的，你必须要能够理解，深思熟虑的，提出不同意见的艺术。 8、如果你有不同意见的话，必须要有非常好的方法，与各方达成一致的方式调整分歧，这就是桥水的力量所在，这是我们的文化的力量所在。 9、成功并不是来自于你单独了解什么，更重要一点，你如何处理自己不知道的内容这个很重要，这个是我需要强调的一点，这也是我们生活、工作方面的重要原则。 10、最重要的原则是首先要独立思考。 11、你必须要有自己的原则。如果你在考虑你的原则的时候你把它明确说出来，你生活起来会轻松得多。 12、学习并且提高效率，这是非常重要的一点。 13、最糟的资产类别就是（长期的）现金 14、我们投资要逆自己的思维方式而行，我们要知道世上本身没有好和坏。…
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